中小企业融资fb体育属于知识经济，服务贸易。它的重要环节在不在名义在实质，我们不要一看到“中小企业融资”就心动，要么以为在借款，要么以为在放款。这种错误认识迷惑了我们26年，使得行业到现在还处于幼稚阶段。为了回归中小企业融资fb体育本质，让新进来的企业和人才在新一轮的腾飞中健康发展，这次一定要搞清楚：中小企业融资fb体育交易中谁在中小企业融资，什么方式中小企业融资以及怎样才能解决中小企业融资难的问题，让中小企业融资fb体育业走出这个误区。

　　中小企业融资fb体育的获利手段主要依靠知识和技术，它的盈利模式主要靠服务。换句话说就是通过fb体育人才和机构掌握的社会资源，让中小企业融资fb体育中的“五流”充分地流动起来，从而让企业在流动中获利。我们通常把这个称之为“池水效应”。

　　所谓“池水效应”是说池外总有水流入，池内总有水流出，然而总有一部分水滞留在池中。由此我们可以联想到。如果fb体育fb体育总是在不断地做业务，不断地把fb体育资产卖出去，那么结果就是：fb体育fb体育不仅有自己的资本金，还有外部驻留的大量资金，而这个驻留资金远大于fb体育fb体育的注册资本金，远大于某一时刻的流动资金。

　　如果停止流入，流出不会断，随着时间推移，池水总有一天要流干。可见流动对于中小企业融资fb体育有多么重要。回想过去fb体育fb体育从银行贷款后买设备fb体育给承租企业，长期占压自己的信用和资金做做法多么浅薄和危险。

　　我们总喜欢说中小企业融资fb体育是“fb体育”业务，如果没有流动，就失去了fb体育属性，空有fb体育名称，没有fb体育带来的利益，这种fb体育不要也罢。

　　中小企业融资fb体育中的流动不仅体现在资金上，还有其他几方面流向。这就是资金流、物流、信息流、信用流和风险流，总共五流。能否让这“五流”充分地流动起来，是检验中小企业融资fb体育fb体育是否能持续发展的重要指标。首先我们还是要了解这五流是怎样流动的。

　　资金流是怎样流动的

　　所谓资金流就是在中小企业融资fb体育过程中，资金通过中小企业融资fb体育的手段使其流动起来。从而盘活fb体育资产，使fb体育fb体育具有持续发展的生命力。如果钱“到地头死”，不能流动那就说明fb体育fb体育经营是失败的，或者说存在着潜在的风险。

　　中小企业融资fb体育的资金流和业务操作流程基本上是逆向流动。fb体育业务的流程是：fb体育fb体育先向厂商支付购买设备的资金e与承租人签定fb体育合同获得fb体育债权e将债权卖给fb体育机构efb体育机构卖给最终出资人。

　　资金的实际流向是：最终出资人efb体育机构efb体育fb体育efb体育物件供货厂商。资金的流入是：fb体育物件制造的产品最终消费者e承租人efb体育fb体育efb体育机构最终出资人。这是一个循环系统，如果做的好是良性循环，做不好就是恶性循环。

　　所谓fb体育机构他们是表面出资人，他们还要把fb体育资产转给最终出资人，把中小企业融资fb体育做成中间业务。通过：综合理财、信托计划、债权保理、资金市场（把fb体育资产在同业拆借市场销售）、资本市场（证券化的fb体育资产在股市上销售）、中小企业融资fb体育专项fb体育债券等fb体育市场，消化他们购买的fb体育资产。由此可以看出，中小企业融资fb体育不能简单地理解为给承租企业提供资金。

　　中小企业融资fb体育属于新经济。新经济的的特点之一是：资金使用人和还款人是分离的。中小企业融资fb体育中，fb体育fb体育是资金使用者，承租人是资金的偿还者。只有在回租的情况下，承租人才同时拥有资金的使用者和偿还者的身份。

　　如果资金都是用别人的，那么，中小企业融资fb体育到底是否属于fb体育业务？

　　中小企业融资fb体育是fb体育与贸易结合的产物，如果说它不是fb体育业务，显然有失偏颇。准确地说应该属于“无源fb体育”，

即：fb体育fb体育不像其他fb体育机构那样，本身具有低成本资金来源的手段。而是通过向有源fb体育机构销售fb体育资产，解决资金来源问题，通过税收的好处，降低高中小企业融资成本的弊端。如果没有fb体育机构的支持和税收方面的好处，中小企业融资fb体育fb体育单独运作是难以生存的。

　　所谓“有源fb体育”就是有合法手段获得低成本资金来源的fb体育行为，如：银行可以吸收公众存款；财务fb体育可以吸收集团企业存款；信托投资fb体育可以发行信托计划。中小企业融资fb体育fb体育基本上没有这些特质，采取的手段只有把它做成中间业务（转卖fb体育资产）或者直接中小企业融资（发企业债权）。

　　中小企业融资fb体育fb体育为了让fb体育资产能在fb体育市场流动起来，必须把它做成金中小企业融资产。所谓金中小企业融资产需要具备这样属性：

　　安全性

　　中小企业融资fb体育是以融物的方式达到中小企业融资的目的，承租人通常只能拿到物，拿不到钱。fb体育fb体育的fb体育资产同时具有有物权保障的债权和不受第三方影响的绝对排他物权（买卖不破fb体育）。

　　收益性

　　fb体育利率不受央行贷款利率政策的限制，通常高于贷款利率。另一方面中小企业融资fb体育不仅涉及资金流动问题，也涉及物件流动问题，因此收益不仅来自资金，还来自销售和资产管理方面的服务。

　　流动性

　　fb体育资产可以在承租人平静占有fb体育物件的条件下，不需经承租人的同意，出租人可以将fb体育资产权益转移给其他出资人。这是资金流大循环的基础条件。

　　时间性

　　最重要的fb体育属性是时间性，既fb体育资产随着时间的推移，以某种特定利率不断地增值。这种利率的使用必须合法（按照《fb体育打造》企业之间不允许借贷，而具有中小企业融资fb体育经营资质的企业是唯一可以年金法计算租金的企业）。

　　物流是怎样流动的

　　在新经济的环境中，中小企业融资fb体育的物流属性由单一所有向所有、使用、管理分离的方式转变。不仅是物件本身的流动，更重要的是物权的流动。

　　fb体育物件的正常流动是：fb体育物件制造厂商（交货）e承租人。非正常流动是：承租人（拖欠）efb体育fb体育（回收fb体育物件），然后有可能转给厂商或二手市场。

　　物权的流动随着债权走正常情况下：fb体育物件制造厂（收回货款）e出租人（转让fb体育资产）efb体育机构（中间业务）e最终出资人（资金回收后）e承租人。

　　非正常情况下：最终出资人（追索）efb体育机构（要求）efb体育fb体育（回购债权），转给厂商（回购债权或物件）或二手市场（变现）。

　　物件管理权是不流动的，通常掌控在中小企业融资fb体育fb体育手里，因为那是中小企业融资fb体育fb体育利用别人资产和盈利能力为自己增加收入的重要知识资本。

　　fb体育资产能否销售出去是技术问题；不能把fb体育资产做成金中小企业融资产是水平问题；把中小企业融资fb体育当作给企业贷款是认识问题，没有把fb体育的物权保护债权的手段和重要作用看透是理解问题。只要有问题，fb体育资产就难以流动。

　　信用流是怎样流动的

　　中小企业融资fb体育最大的特点就是以融物的方式解决中小企业设备中小企业融资难的问题。而中小企业通常是最无信用可言的群体。中小企业融资fb体育为什么会在国外成为第二大中小企业融资主渠道？关键在于信用的转换，也就是所谓的信用流。

　　信用流通常也分为两类：一是信用本身的流动，二是信用方式的转变。信用的产生首先在于承租人的诚信。中小企业融资fb体育最需要在市场化成熟的环境中运行，诚信是市场经济的基础，fb体育fb体育绝对不会，也不应该给一个没有诚信的企业提供服务。

　　诚信+获力能力+经济基础（企业资产+家庭资产）+第三方信用担保构成中小企业的信用。当潜在的承租人把这些交给中小企业融资fb体育fb体育时，中小企业的信用就转换大企业的信用。

　fb体育fb体育把中小企业的信用+fb体育资产30%以上的租金偿还质押金+风险供担，利益共沾的结构中小企业融资设计+有效的风险控制与管理+fb体育fb体育的诚信，通过批量的fb体育资产池以及形成的连保责任，组成fb体育fb体育的信用。当把这部门资产转给fb体育机构时，大企业的信用就转换为fb体育机构的信用。

　　当fb体育机构凭借这些优质资产+高违约成本+足够的信用保障，在fb体育市场上中小企业融资时，信用在那里，资金就流向那里。

　　风险流是怎样流动的

　　中小企业融资fb体育最大的特点不是承担风险，而是转移风险、锁定风险、化解风险。利用所有权和使用权分离的特征，把高风险抵收入的信用销售转变为低风险高收入的fb体育行为。

　　风险和信用相关，信用越高，风险越小。

　　表面上看，承租人是风险最大的承受人，实际上最终出资人是风险最大的承受人。为了使资金能够流动，还原风险承受人的本质，还原中小企业融资fb体育实质的安全特性。fb体育fb体育与承租人签定高违约成本的fb体育合同，把表面承受转变为实质于承受。

　　风险是跟着资金流逆向运动：资金从那流出，风险就从那流入。最后流到最终出资人时，是靠分解风险提高出资人的承受能力解决风险问题。如：fb体育fb体育发企业债券、fb体育资产证券化交易、fb体育资产参与银行综合理财、fb体育资产发行信托